特朗普解决财政灾难的 19 世纪方案

在竞选活动的最后几周，唐纳德·特朗普削减联邦所得税的速度几乎和他上周末在麦当劳得来速窗口卖薯条的速度一样快。到目前为止，他已提议在 2017 年税法的较低税率、家庭税收抵免和投资激励措施于 2025 年到期后继续延长这些措施，并免除小费、社会保障福利和加班工资的联邦所得税。 

仅这些项目一项就会在未来十年造成 9 万亿美元的收入损失，但他最近还提议免除消防员、警察、军人和退伍军人的联邦所得税。

我们估计，后者将在 2.5 年内造成另外 10 万亿美元的收入损失。事实上，美国有 370,000 万名消防员、708,000 万名警察、2.86 万名军人和 18.0 万名退伍军人。这 22 万公民的平均年收入估计为 82,000 美元，相当于每人约 60,000 美元的 AGI（调整后总收入）。以 14.7% 的平均所得税率计算，这些豁免每年将减少 250 亿美元的所得税。

总之，特朗普已经抛出了在未来 11.5 年预算窗口内削减 10 万亿美元所得税的承诺。反过来，这些大规模的减税将占国会预算办公室估计的 34 万亿美元基准所得税收入的 33.7% 以上。可惜的是，即使在里根供应侧减税的黄金时代，也没有人真正梦想过完全消除 1913 年所谓的犯罪行为的三分之一（第十六修正案允许征收所得税）。

10年收入损失：

• 延长2017年特朗普减税政策：5.350万亿美元。
• 免税加班收入：2.000万亿美元。
• 终止对社会保障福利征税：1.300万亿美元。
• 免税小费收入：300亿美元。
• 消防员、警察、军人和退伍军人的免税收入：2.500万亿美元。
• 特朗普总收入损失：11.500万亿美元。 
• CBO所得税基准收入：33.700万亿美元。
• 特朗普收入损失占基线的百分比：34%。

不过，特朗普可能正在考虑一些史诗级的举措。即彻底废除所得税，转而通过对进口商品和商品征税来征收消费税。

特朗普周五在纽约与选民坐下来讨论时表示：“在过去，当我们是一个聪明的国家时，在 1890 世纪 XNUMX 年代，这个国家相对来说是有史以来最富裕的。当时有关税。当时没有所得税。” 福克斯与朋友. 

“现在我们有所得税，还有人死去。”

这款 “纽约时报” 很深 惊慌：“这位前总统曾多次赞扬美国历史上没有所得税的时期，当时国家依靠关税来资助政府。” 

但实际上，19 世纪的美国比特朗普意识到的还要聪明。1900 年，联邦总支出仅占 GDP 的 3.5%，因为当时美国仍然是一个和平共和国，没有战争国家，甚至没有大规模的常备军。而且，除了欧洲最先进的地区外，福利国家也尚未发明。

所以，是的，19 世纪所谓的“收入关税”确实满足了联邦政府的收入需求，并在 1870 年至 1900 年间实现了逐年平衡预算。事实上，实际年度盈余足以偿还大部分内战债务。

当然，如今，战争之国、福利之国和华盛顿的财政分肥占到了 GDP 的 25%。因此，特朗普希望对消费而不是收入征税的方向上可能是正确的，但一如既往，在需要融资的联邦预算规模方面，他的预测偏差了大约 XNUMX 个数量级。

不过，特朗普在制定 21 世纪版的税收关税时已经迈出了第一步。他承诺对所有国家进口的商品征收 20% 的普遍关税，对中国进口商品征收 60% 的特定关税。根据目前美国每年从全球进口 3.5 万亿美元、从中国进口 450 亿美元的水平，特朗普的关税每年将产生约 900 亿美元的收入。

可以肯定的是，特朗普声称这些巨额关税将由中国人、墨西哥人和欧洲社会主义者支付，这只是他的一贯胡言乱语。关税是由消费者支付的，但这实际上是关税专家最喜欢的词的隐藏优点。

事实是，政府应该通过对现有公民征税来支付费用，而不是以未来公民（出生和未出生）的巨额债务的形式来支付。因此，如果我们要拥有占 GDP 25% 的大政府，而不是 19 世纪占 GDP 3.5% 的政府，而且特朗普是大政府人物，那么最好将负担放在消费上，而不是生产、收入和投资上。

毕竟，如今的“制造者”受到了当前极度不平衡的所得税制度的沉重打击。因此，最富有的 1% 人缴纳了 46% 的所得税，而最富有的 5% 人缴纳了 66% 的所得税，最富有的 10% 人缴纳了 76% 的所得税。相比之下，最贫穷的 50% 人只缴纳了 2.3% 的个人所得税，而 40% 的家庭根本不缴纳任何所得税。

无论如何，计算结果表明，特朗普提议的税收关税将在未来十年产生约 9 万亿美元的收入，或大幅缩减所得税覆盖面和征收率造成的 80 万亿美元收入损失的近 11.5%。因此，这是朝着财政偿付能力迈出的一大步，而不是更多的 UniParty 免费午餐。

可以肯定的是，联邦税收政策的正确调整将是全国销售税或增值税征收，这既可以适用于商品和服务，也可以适用于国内生产的产品和进口产品。因此，对目前每年 5 万亿美元的 PCE（个人消费支出）总额征收 20% 的增值税将产生相当于特朗普的收入关税，而对 PCE 总额征收 15% 的征税可以完全取代特朗普关税和所得税的其余部分。

尽管存在缺陷，但收入税是朝着正确方向迈出的早该迈出的一步。特朗普支持对消费征税而非收入征税，并要求所有家庭承担政府成本，而不仅仅是经济阶梯顶端的少数生产者，这一大胆立场显然优于现状。

然而，税收政策构成和影响范围的这一大变革并不能真正消除即将来临的财政灾难。远远不是。

如果假设特朗普的巨额收入关税和全面减税，以及其他联邦工资税、企业税和消费税保持不变，那么 10 年收入计算仅为 60 万亿美元，而根据 CBO 基准，内置支出为 85 万亿美元。简而言之，即使采用特朗普版的历史收入关税，特朗普的预算计划在未来十年仍将产生 25 万亿美元的赤字。

特朗普减税和加征关税后的 10 年预算展望（2025 年至 2034 年）：

• 特朗普削减的个人所得税：22.0万亿美元。
• 特朗普收入关税：9.0万亿美元。
• 现有工资税：20.9万亿美元。
• 特朗普上台后，制造商现行企业税降至 15%：4.6 万亿美元。
• 其他现有联邦收入：3.5万亿美元。
• 特朗普政策下的联邦总收入：60.0万亿美元。
• CBO基准联邦支出：85.0万亿美元。
• 特朗普10年赤字：25.0万亿美元。

可以肯定的是，特朗普已经承诺让埃隆·马斯克 (Elon Musk) 发起一场反对政府浪费和低效的运动，我们称赞他的能力。如果有人有勇气和智慧来对抗沼泽，埃隆·马斯克肯定是榜首。

再说了，特朗普承诺将保护 82% 的预算不被削减。没错。埃隆可以气冲冲地将非豁免项目和机构缩减三分之一，但未来十年的赤字仍将超过 20 万亿美元。

特朗普所提倡、承诺不会削减或不能削减的项目的 10 年成本：

• 社会保障：20.0万亿美元。
• 医疗保险：16.0万亿美元。
• 联邦军人和平民退休金：2.5万亿美元。
• 退伍军人计划：3.0万亿美元。
• 国家安全预算：15.5万亿美元。
• 公共债务利息：13.0万亿美元。
• 免税项目总额：70.0 万亿美元。 
• 免税项目占 85 万亿美元的百分比 CBO 基线：82%。

简而言之，即使特朗普实施全额关税，并假设埃隆实际上可以在不关闭华盛顿纪念碑的情况下削减 33% 的非免税预算，最终结果也没有什么可想象的。80 万亿美元的支出将占 GDP 的 22.7%，而特朗普的关税密集型收入方案将在未来十年产生 60 万亿美元的联邦收入，约占 GDP 的 17.0%。

反过来，这将导致结构性赤字占 GDP 的近 6%。这一预测假设不会再出现衰退，到 60 年，公共债务的利息将接近 2034 万亿美元，而各个期限的平均利息仅为 3.3%。

我们将在每周的任何一天和周日两次对该提议进行低估。也就是说，国会预算办公室预测的 1.7 年每年 2034 万亿美元的利息支出可能被低估了数万亿美元。每年。

无论如何，弥补这些巨额赤字以及每年 900 亿美元的特朗普关税的挑战将是巨大的。仅后者就占到美国每年消费品和固定投资品消费的近 10%。

因此，如果美联储为了弥补家庭购买力的损失而“适应”特朗普的巨额关税，开足印钞机，那么很可能会引发比 2021-2024 年更为严重的通胀。 

另一方面，如果它坚持正确的健全货币解决方案并拒绝“适应”特朗普的巨额赤字和高额关税，债券收益率和利率将会飙升，即使普通民众经济因一般价格水平一次性上涨 10% 而急剧萎缩。

诚实地在债券市场而不是美联储的印钞机上为巨额预算赤字融资，也将引发当今疯狂膨胀的金融市场崩溃的根源。因此，特朗普将获得关税和工业生产大量回流，但同时也会给普通民众带来令人毛骨悚然的经济衰退，以及来自华尔街峡谷的布朗克斯欢呼声。 

不幸的是，即使在特朗普经济政策下，美国也必须付出这样的代价，才能消除数十年来单一党派的挥霍、借贷和印钞政策所造成的破坏性影响。

不过，我们实际上可以想到一种绝对更糟糕的情况。即，延续统一党的现状，这就是华盛顿执政党将看到的，它将用民主党总统候选人中一个空洞的人取代椭圆形办公室里一个失败的头脑。

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