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本伯南克是危机

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在 1920 年代初期,收音机是当时昂贵的必备小工具。 就像所有具有变革意义的市场商品一样,它们一开始只对 RCA(当时的苹果公司)来说很昂贵,以使曾经是奢侈品的东西变得普遍。 一百年后,那些可以上网的人可以收听广播电台 世界各地 免费。 事情如何变化。  

想到本·伯南克(Ben Bernanke)获得诺贝尔奖的一部分时,我想到了像收音机这样的资本主义进步。 伯南克认为经济增长导致物价上涨。 正如他在 2005 年一对一午餐时告诉卡托研究所联合创始人埃德·克兰(Ed Crane)的那样,增长“本质上是通货膨胀”。

事实上,情况恰恰相反。 经济增长是投资的结果,而投资就是随着价格继续下跌而以指数方式增加产量。 我们觊觎的所有商品,从汽车、电脑到收音机,一开始都非常昂贵,但随着对生产效率的投资压低了它们的价格,它们的价格开始下降。 请放心,在伯南克的有生之年,私人飞行将变得司空见惯。  

这就是伯南克只是模糊地接触到的现实世界中的事物方式。 想象一下,相信经济增长会导致通货膨胀的现代经济学面孔之一。 更糟糕的是,考虑这一切的更大意义。 伯南克坚信国家经济受到其境内劳动力供应和生产能力的限制的错误观念,因此,伯南克认为中央银行的工作是集中计划失业和经济低迷,以便经济体不会t “过热”。 查一下。 是的,他相信这些东西。 实际上,每一种市场商品和服务都是全球劳动力和能力投入的结果,因此永远不会出现“产出”的“缺口”被填补的情况。  

如果我们忽视美联储管理经济增长或衰退的能力被大大夸大了,我们就不能忽视像伯南克这样的经济学家认为中央银行可以而且应该让人们失业以控制通胀。 然而,伯南克现在是诺贝尔奖得主。 经济学家多么尴尬,获奖多么尴尬。  

对此,有些人会说,让他获奖的不是他对声名狼藉的菲利普斯曲线的信念,而是他的“有助于金融危机的洞察力”(一部分 “华尔街日报” 关于他的奖项的标题),这导致了他的最新荣誉。 从某种意义上说,很公平。 伯南克获奖的理由是“1983 年的一份出版物将银行倒闭作为经济衰退转变为 20 世纪最严重萧条的关键”th 世纪。” 这里的问题是,伯南克的出版物很容易被忽视,就像他坚信经济增长会带来通胀下行一样容易被忽视。  

事实上,众所周知,资本是无国界的。 一直都是。 我们借钱换取什么,这提醒我们,信贷的唯一限制是生产。 请考虑一下伯南克的信念,即陷入困境的银行带来了 1930 年代。 这种观点经不起最基本的审查。  

之所以如此,是因为金融从未局限于银行,当然也不限于 1930 年代的美国银行。 更好的是,正是因为美国的创新一直如此令人印象深刻,美国长期以来一直是吸引世界储蓄的磁石。 应用到 1930 年代,即使“紧缩”的美联储确实没有充分液化银行,但现实情况是,全球资本流入和国内非银行资本来源将弥补美联储所谓的早餐之间的吝啬和午餐。  

伯南克长期以来一直自诩为“大萧条”专家,但他的分析提醒有智慧的人,他从十年相对缓慢的增长中吸取了所有错误的教训。 伯南克错过的是1930年代的“萧条”  政府干预。

随着美国经济陷入温和的、可能是经济复苏的低迷时期(正是在经济低迷时期,构成经济的个人纠正了他们做错的事情),胡佛和罗斯福政府以创纪录的关税作为回应20,000 件外国商品、政府支出税收大幅增加、最高个人税率从 25% 提高到 83%、对留存企业收益征收高达 70% 的税、重大新规定以及人民币贬值 59%美元。

如果不理会,经济衰退就是良药。 问题是政治阶层试图用药物治疗健康。  

伯南克在药物治疗方面摔倒了。 快进到 2008 年,在令人印象深刻的无能总统乔治·W·布什(George W. Bush)的领导下,美元贬值引发了路德维希·冯·米塞斯 (Ludwig von Mises) 在 人类行为 作为“飞向现实”。 是的,总统得到他们想要的美元,布什想要一个疲软的美元,而美元贬值推动了住房的大量消费,而不是对新想法的投资。  

由于上述原因,美国经济放缓并不令人意外。 此外,市场并不感到意外。 认为他们无情地处理所有已知信息并且正在这样做。 一遍又一遍地重复,错误是任何经济体的常态,他们可以 决不要 引发“危机”。 进入伯南克。 带着“不惜一切代价”(伯南克的话)的口号,美联储主席“决心与我的同事们一起尽我所能,努力防止金融体系崩溃。” 然而,直到今天,人们——包括深思熟虑的经济学家——在讨论 2008 年危机的“原因”时都挠了挠下巴! 你不能弥补这个。  

现实情况是,市场参与者每时每刻都在为作为任何混合经济或市场经济的重要组成部分的错误定价,只有像伯南克、布什和亨利保尔森这样的专家才能用他们高度有限的知识来代替市场知识。 干预之后的“危机”是显而易见的陈述。 换句话说,伯南克就是危机。 干得好,诺贝尔委员会。  

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如需转载,请将规范链接设置回原始链接 褐石研究所 文章和作者。

作者

  • John Tamny

    布朗斯通研究所高级学者约翰·塔姆尼 (John Tamny) 是经济学家和作家。 他是 RealClearMarkets 的编辑和 FreedomWorks 的副总裁。

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