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通货膨胀灾难是封锁造成的附带损害 

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杂货店和加油站的离谱价格——有记录以来的最高价格,而且增长速度太快,无法精确计算——是两年前最初封锁造成的更多附带损害。 故事展开了两年多,但因果关系是直接的。 

显然情况会变得更糟。 我想知道是否在某个时候,没有人会记得这一切是如何开始的。 或许大家都已经忘记了。 

我问一个朋友:你认为人们了解 2020 年 XNUMX 月的封锁与两年后的疯狂涨价之间的关系吗? 答案来了:不可能。 

这让我感到惊讶,但我也理解。 长期以来,来自媒体和政府发言人的言论太多,妖魔化和替罪羊的企图也太多了。 

此外,对于许多人来说,过去的 24 个月似乎是一片模糊,他们对世界的所有想法都被炸得粉碎。 这非常令人迷惑。 一段时间后,人们会习惯混乱并接受它而不试图解释它。 因果关系也变得模糊。 

最新的混乱——这甚至还没有考虑到现在流行的关于核战争的令人震惊的言论——深刻地影响了美国的所有州,而不仅仅是关闭时间长于红州的蓝州。 红州感觉很正常,但现在他们也必须应对所有商品的惊人价格上涨以及货架上奇怪和随机的商品短缺。 

当我们都使用相同的货币并居住在相同的全球经济环境中时,没有人能幸免于难。 

现金和床垫

你持有的现金正在贬值。 金融市场波动很大,但即使上涨,投资组合也跟不上。 即使是管理最好的基金也在争夺回报。 储蓄似乎越来越不像储蓄。 即使工资和工资的生活成本增加,购买力也在一天天下降。 

事实证明,“暂时性”通胀的承诺与控制病毒的承诺一样可信。 

持续的高通胀对穷人和工人阶级来说是一场悲剧,他们每天都惊讶于一切让生活变得美好的高价新局面。 但这对储户来说尤其糟糕。 他们都因节俭和对自己的资源进行良好的个人管理而受到惩罚。 

对于任何经济学家来说,在封锁期间个人储蓄飙升都不足为奇。 这不仅是因为很少有机会花钱。 那是最少的。 当危机来袭时,避险情绪支配了信心。 货币易手的速度崩溃了。 现金留在床垫里。 这是出于恐惧,这是完全合理的。 

危机期间储蓄的增加通常为复苏铺平道路。 一旦结束,储蓄形式的递延消费成为资本投资的基础,然后成为重建的基础。 这是一种自然的经济现象。 你可以称之为任何危机的一线希望。 复苏是建立在受危机本身启发的真实经济行为之上的。 

您可以在 2020 年的个人储蓄数据中看到这种情况。 它几乎在一夜之间从收入的 7% 飙升至 33%。 事实上,我们以前从未见过这样的事情。 这是衡量事情变得如此之快的可怕程度。 

当然,它很简短,但仍然很有价值。 家庭储蓄飙升 120%。 企业和企业的储蓄也表现出避险情绪,因为他们在这么多月内净赚了 600 亿美元。 

反事实:假设“两个星期来拉平曲线”是真实的。 所有限制在两周内被取消。 一切都打开了。 国会什么也没做。 每个人都想知道为什么我们的行为如此恶劣,然后我们开始像聪明的成年人一样应对这种流行病。 我们可能很快就康复了吗? 肯定是这样,即使这将是一代人的创伤。 

然而,相反,国会对花费他们没有的钱绝对发疯了。 我有 先前已解释 事件: 

那是 27 年 2020 月 2.2 日,桌上有 XNUMX 万亿美元的支出账单。 国会将在没有出现在国会大厦的情况下批准它。 这是一个骇人听闻的景象。 这些封锁已经允许每个可以在笔记本电脑上工作的特权人员留在家中,而工人阶级必须保持旧的常规。 国会现在将在全国范围内投入数万亿美元,甚至没有参加投票。 

就在那时,来自肯塔基州的共和党众议员托马斯·马西(Thomas Massie)想出了一个绝妙的主意。 他会坚持要求国会遵守自己的法定人数规则。 他强调了这一点,因此要求至少有一半的人返回华盛顿特区,而这正是他们最害怕离开家园的时候。 这是有道理的。 如果你要用那么多钱给国家洗澡,至少一个人能做的就是遵守房子的规则并参加投票! 

然而,特朗普是该法案和封锁措施的大力支持者,因此对马西感到愤怒。 他在推特上说众议员马西——国会中更聪明、更谦逊的成员之一——是“三流的看台者”。 “他只是想要宣传,”他说,并呼吁党的领导人“把马西赶出共和党!”

当然,该法案通过了,只有马西反对。 该法案最终成为一场灾难。 可以说,这可以归咎于为什么这么多州一直保持关闭经济。 这笔钱本身,而不是用于补偿封锁,本身就成为尽可能长时间地继续封锁的道德风险。 事实上,国会分配给解除封锁的资金越多,封锁持续的时间就越长。 

以下是从支出方面发生的事情,如果只是为了看看这是多么前所未有。

当国会像这样花费时,它会产生寻求市场的政府担保债务。 最终,这 2.2 万亿美元将变成 6 万亿美元。 美联储在那里提供了国会所需的确切信息,因此其资产负债表——仍处于从前一轮购买正常化的过程中——发生了巨大变化。 这 美联储的资产负债表 其债务持有量激增,所有这些都是用隐喻的印钞购买的。 

不可避免的通货膨胀 

当政府和中央银行以令人难以忍受的愚蠢方式行事时,值得一问的是,这种疯狂是否有道理。 这就是我查看 2-2020 年 M21 数据时的感受。 (M1 可能是更好的表达方式,但美联储在 2020 年 XNUMX 月更改了定义,导致图表不一致。) 

这种印钞以 26% 的增长率达到顶峰。 或者看看原始货币数据(再次,我们必须使用 M2。美联储启发增加了大约 6 万亿美元的货币供应量,几乎与政客们承诺的美元兑美元相匹配。

抛开所有表面上的科学不谈,这不过是对货币贬值经典故事的最粗略的部署:印刷而不是税收。 

以原始美元计算,我们看到货币供应量在短短 42 个月内增加了 24%。 

美联储的一些人可能认为他们会侥幸逃脱,因为他们在 2008 年大幅放松,尽管有各种预测,但对价格没有实质性影响。 他们变得傲慢自大,过于确信所有量化宽松的净效应是积极的,或者至少是中性的。 

通过封锁,美联储和国会合作掩盖了经济破坏,这样它在最终数字中的表现就会减少,并在暴风雨中保持民众的平静。 当时的人 警告 通胀混乱的可能性,但其他人表示应该完全消除这种担忧,因为有些人在 2008 年也这么说。 

此外,政府开始将支票存入人们的银行账户。 好像是礼物。 很快就被拿走了。 不仅储蓄在随后的通货膨胀中被消灭,而且刺激支票本身的购买力也被消灭了。 这些检查工作了一段时间,直到它们的有效价值基本上被偷偷偷走了。 

即使是现在,美国人的储蓄也比大流行前的储蓄多出约 2.7 万亿美元。 华盛顿特区的经济规划者基本上已经将目标放在了节省的现金上。 即使您相信报告的零售通胀数据,去年节省的 1 美元今天也只值 0.92 美元,到年底将值 0.84 美元。 购买力流向何方? 到华盛顿特区,它的规模和范围都在膨胀。 

追求价值 

通胀性掠夺的实现往往会慢慢浮出水面,然后一下子全部浮出水面。 在接下来的几个月和几年中,我们将看到储蓄心理发生巨大变化。 更多的人会看到它不值得。 最好现在食用。 活在当下。 不要为未来做打算。 在它失去更多价值之前尽快摆脱它。 

这就是通胀预期的运作方式:它助长了贬值之火。 我们还没有看到太多这方面的证据,但它随时可能出现。 这对整个社会产生了文化影响,奖励短期消费而不是长期规划。 它惩罚储蓄,奖励挥霍。  

可以肯定的是,并非所有价格上涨都与货币政策有关。 供应链中断、航运混乱,以及现在对俄罗斯的残酷制裁,即使在冷战最激烈的时候我们也没有看到。 

将这里的因果关系脱钩是一项不可能完成的任务,货币理论家们会为美联储的罪责争论多年。 理论是美好的,但将其与现实相适应并不能确定是什么导致了什么。 但即使你认为美联储不应该完全受到责备,而且破坏和市场混乱通常占最大份额,政府政策仍然要承担责任。 

这一切都可以追溯到 2020 年 XNUMX 月决定关闭经济活动的决定,就好像这就像关掉电灯开关一样容易。 病毒消失后重新打开! 事实证明并不那么容易。 

与此同时,似乎无法阻止这只吞噬储蓄和货币的野兽,以及中央银行不负责任地假装阻止它的声誉。 供应链尤其是石油资源的巨大不确定性加剧了剧烈波动。 战争反应不仅对石油,而且对所有商品市场都造成了绝对破坏。 

大流行的应对引发了几个时期的政策鲁莽、破坏和虚无主义,几乎就像过去的任何教训都没有适用,无论是在公共卫生还是在经济方面。 如果我们能摆脱这种混乱,历史学家肯定会惊奇地回顾,世界上如此多的地方会以如此迅速的方式发生如此多的可怕决定。 

如果我们能重新掌握法国经济学家 JB Say who 的理论吗? :“任何政府都不要想象,剥夺他们欺骗臣民的权力,就是剥夺他们宝贵的特权。 一个骗局是不可能长久的,最终必然会产生比利润多得多的损失。”

这很好地描述了以公共卫生的名义释放的力量。 它在生活的每一个领域都造成了巨大的损失。 我们仍在付出代价,并将在未来几年内付出代价。 即使在通货膨胀和战争的迷雾中,我们也不要忘记这一切的起源。 这是由高层的灾难性决策造成的。 



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如需转载,请将规范链接设置回原始链接 褐石研究所 文章和作者。

作者

  • 杰弗里·塔克(Jeffrey A.Tucker)

    杰弗里·塔克 (Jeffrey Tucker) 是布朗斯通学院 (Brownstone Institute) 的创始人、作家兼院长。 他还是大纪元时报的高级经济专栏作家,着有 10 本书,包括 封锁后的生活,以及学术和大众媒体上的数千篇文章。他的演讲涉及经济、技术、社会哲学和文化等话题。

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