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也许美联储也被骗了 

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美联储——以及世界各地的中央银行——在使封锁成为可能和使政客们的恐慌成为武器方面发挥了至关重要的作用。 作为最后贷款人和整个联邦政府的流动性提供者,它消除了正常的财政限制。 它开出的支票在正常情况下无法反弹为政府提供燃料,但即使现有收入和公众共识不存在,它也始终准备好进行紧急支出。 

从 2.2 年 27 月 2020 日的 10.4 万亿美元的 CARES 法案开始,并持续一整年,国会大量补贴并因此资助和奖励了封锁的州,从而在两年内向企业和个人支付了约 XNUMX 万亿美元的刺激性支出。 这一切都是由美联储添加到其资产负债表中的债务来资助的,即使美联储为了避免经济崩溃而将利率降至零。 

简而言之,封锁是通过印刷机获利的。 如果没有美联储,这种水平的支出将摧毁美国的信誉。 所以,是的,美联储完全有责任让整个灾难成为可能,并允许其持续两年或更长时间。 结果就像日落一样不可避免:我们现在面临着四十年来最高的通货膨胀率。 由于世界各地的中央银行在此操作中进行了合作,因此通货膨胀也是全球性的。 

无法避免这种命运。 早些时候,我和其他许多人一样怀疑美联储主席杰罗姆·鲍威尔是否认真对待阻止通胀。 最初,他对零利率政策的逆转——始于 2008 年并最终释放了这整只野兽——似乎是表面上的。 但他一直坚持下去。 今年他已经六次提高联邦基金利率。 他承诺还会有更多。 

是的,这种紧缩对泡沫市场产生了可怕的后果。 房地产正在严重崩盘。 如果有买家,我们就称其为买家市场。 似乎只有卖家,但他们收效甚微,因为融资成本太高。 房屋销售曲线垂直向下。 在某些方面,结果可能比 2008 年更糟,仅仅是因为疯狂的繁荣与萧条如此接近。 

然后是对债券和股票市场的破坏,加上科技行业新出现的危机,在封锁期间飞速发展,到处都是失业和招聘冻结。 Twitter 解雇 50% 的员工可能会在几个月内成为科技行业的常态。 

最重要的是,高通胀不会消失,而且在公用事业等某些行业,通胀率比以往任何时候都高(14%)。 鲍威尔现在所做的一切都无法在近期和中期解决这个问题。 今天,我们被 6.5 万亿美元的新印刷美元困在世界各地。 世界各地的中央银行所造成的损害更是雪上加霜。 都出于恐慌。 

是的,这是鲍威尔的错。 现在他正试图扭转 他造成的伤害 通过推动利率越来越高,实际上保证了滞胀的根基。 

他为什么要这样做? 一种可能的理论:他疯了。 我在下面的场景中解释了为什么,它将我们所知道的与新的研究相结合,并用我自己的知情推测填补了一些空白。 

回想一下 2019 年第一季度和第二季度。鲍威尔已经决定他已经完成了零利率政策。 他在春季和夏季开始通过加息来收紧货币。 他决心修补美联储的资产负债表,并抛售他们在过去十年中购买的所有垃圾。 这是他的政策,他决心坚持下去。 他在 2019 年秋季退缩了一点,但总体上都有收拾烂摊子的野心。 

然后2020年XNUMX月来了。 从我们拼凑起来的文件和我们建立的联系中,我们最好能看出,鲍威尔很可能会接到电话和办公室访问。 他们不仅来自安东尼·福奇,还来自国家安全委员会和联邦应急管理局,后者当时渴望接管大流行规划。 他们最终做到了

鲍威尔肯定被告知,这种病毒比普通的流感病毒要严重得多。 这是中国武汉实验室泄漏的结果,该泄漏部分由美国纳税人通过美国国立卫生研究院的赠款间接资助。 但是现在这个实验室已经发布了一种生物武器。 这意味着国家安全受到威胁。 

我们正在打仗,他可能被告知,他最好上船。 他不想这样做,但与此同时,当你担任美联储主席时,最好不要在一项重大的国家安全行动中被指控煽动叛乱。 

于是,他决定一起去。 挥霍信贷扩张的漫长征程始于 5 年 2020 月 13 日降低联邦基金利率。这是在美国开始封锁之前,在国会向各州和大流行应对措施分配任何资金之前。 在旅行限制、HHS 大流行计划于 16 月 XNUMX 日发布之后,尤其是在 XNUMX 月 XNUMX 日封锁之后,迈向宽松货币的每一步都比上一步更加极端。 

鲍威尔在那里,准备购买国会创造的任何和所有债务。 到事情平息时,它一直在继续,超过 10 万亿美元。 鲍威尔对其中的 6.5 万亿美元有利,货币扩张率在最高时达到 27%。 

自始至终,因为他不是白痴,他很确定结果会是什么:通货膨胀、定价混乱和金融灾难。 但他同意了,因为 FEMA、NSC 和国土安全部告诉他,这比大规模死亡更好。 这就是他们相信或假装相信的。 

公共卫生官员尽一切努力使世界末日的预言成真。 他们分发有严重缺陷的 PCR 测试,并在宣布 Covid 死亡的情况下为医院提供补贴,并鼓励各地被错误分类的人。 国家安全委员会和联邦应急管理局以及疾病预防控制中心开始让大型科技公司和国家媒体加入他们对病原体的圣战

但有一个问题。 随着时间的推移,病原体的行为变得越来越明显,就像教科书般的呼吸道病毒。 它在患有合并症的老年人中很严重,但对于 0.095 岁以下的任何人来说,感染死亡率仅为 70%。同时,根据 2021 年的过量死亡数据,美联储的资金抽水使封锁造成的死亡人数超过了病毒死亡人数。 . 而本应解决所有问题的疫苗并没有像宣传的那样奏效。

与此同时,我们被可怕的通胀结果所困,这严重损害了每个人的经济福祉。 鲍威尔被指责为这一切。 他上任时希望像沃尔克一样成为伟大的美联储主席,但一直被他很可能从未想要的政策结果所困扰。 

也许这就是他现在的愤怒和他以某种方式扼杀通货膨胀野兽的顽固决心的原因。 他的权力主要限于搞乱利率,但这就是他正在做的事情。 他已经开始相信,他目前最大的希望是让实际利率达到正值。 

这是什么意思? 这意味着他的武器库中还有两三个增加 75 个基点。 这将使联邦基金利率达到 6%,仍低于美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出。 但他可能打赌损害正在降温。 在这一点上,也许会在 2023 年春天发生,如果他幸运的话,他将获得 PCE 利率和联邦基金利率的匹配。

即使鲍威尔成功了,也有大量资金需要冲刷全球经济,就像必须成为地方病的病毒一样。 正如大卫斯托克曼所观察到的那样,现在货币流通速度正在增加,劳动力成本也在上升,这意味着通货膨胀是完全嵌入的。 除了最大的公司,价格还没有上涨到足以使任何人的业务增长都可行。 与此同时,储蓄直线下降,信用卡债务上升。 

根据我们现在看到的情况,在通胀降至美联储 2% 的目标之前,我们还有一年的通胀。 同时,任何行业的价格都不会回到 2019 年。 

鲍威尔知道这一点。 他讨厌它,但他决心不为此受到指责。 就他而言,他认为责任在别处:世界末日、阴谋者、挥霍无度的国会、困惑的总统以及国家安全国家中的阴暗群体。 和他们在一起,在这种情况下,他不太可能说话。 

与此同时,就肉眼所见,我们其他人都处于滞胀状态。 在这一点上,重要的是要避免有时可能会伴随着这类政策灾难的打击热潮。 如果我们能以某种方式避免这种情况并躲过全面金融危机的子弹,我们应该算幸运。 



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如需转载,请将规范链接设置回原始链接 褐石研究所 文章和作者。

作者

  • 杰弗里·塔克(Jeffrey A.Tucker)

    杰弗里·塔克 (Jeffrey Tucker) 是布朗斯通学院 (Brownstone Institute) 的创始人、作家兼院长。 他还是大纪元时报的高级经济专栏作家,着有 10 本书,包括 封锁后的生活,以及学术和大众媒体上的数千篇文章。他的演讲涉及经济、技术、社会哲学和文化等话题。

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